來(lái)源：中國(guó)銀行保險(xiǎn)報(bào)
【資料圖】
記者：朱艷霞
A股上市險(xiǎn)企首份2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告出爐。數(shù)據(jù)顯示，上半年，中國(guó)平安實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5000.76億元，同比增長(zhǎng)1%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)777.32億元，同比增長(zhǎng)3.7%；將向股東派發(fā)中期股息每股現(xiàn)金人民幣0.95元，同比增長(zhǎng)2.2%。
在8月27日舉行的中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)平安總經(jīng)理兼聯(lián)席首席執(zhí)行官謝永林用 “整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、主業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁、持續(xù)推動(dòng)創(chuàng)新”概括了公司上半年的整體表現(xiàn)。他表示，公司營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)及分紅均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)；壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)近40%，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)綜合成本率同比下降2.6個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)務(wù)品質(zhì)持續(xù)優(yōu)化；公司持續(xù)通過(guò)科技創(chuàng)新提升運(yùn)營(yíng)效率，降低成本。
主業(yè)關(guān)鍵指標(biāo)持續(xù)優(yōu)化
作為衡量保險(xiǎn)業(yè)務(wù)品質(zhì)的核心指標(biāo)，壽險(xiǎn)的新業(yè)務(wù)價(jià)值和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)的綜合成本率備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。
2025年上半年，中國(guó)平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值為223.35億元，同比增長(zhǎng)39.8%；新業(yè)務(wù)價(jià)值率約30.5%，同比提升9個(gè)百分點(diǎn)。
中國(guó)平安聯(lián)席首席執(zhí)行官兼副總經(jīng)理郭曉濤表示，新業(yè)務(wù)價(jià)值大幅增長(zhǎng)源于行業(yè)趨勢(shì)向好與改革紅利釋放。當(dāng)前壽險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)入黃金期，成為中高收入群體財(cái)富規(guī)劃與家庭保障的“壓艙石”，其提供的財(cái)富保值增值、意外與重疾風(fēng)險(xiǎn)保障及醫(yī)療養(yǎng)老服務(wù)等三重價(jià)值，契合客戶長(zhǎng)期需求。
同時(shí)，平安壽險(xiǎn)改革的紅利持續(xù)釋放：一是推進(jìn)“代理人+銀保+社區(qū)金融”多渠道模式，上半年，銀保與社區(qū)金融渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)超160%；二是深化“保險(xiǎn)+服務(wù)”模式，將醫(yī)療、健康、養(yǎng)老服務(wù)融入產(chǎn)品，有效提升了客戶購(gòu)買意愿；三是強(qiáng)化科技賦能，運(yùn)用AI與數(shù)據(jù)分析提升了銷售隊(duì)伍在獲客、營(yíng)銷、轉(zhuǎn)化與運(yùn)營(yíng)效率方面的能力。
不過(guò)，在代理人渠道，上半年中國(guó)平安代理人數(shù)量降至34萬(wàn)，較年初下降6.3%，代理人活動(dòng)率、月均收入也出現(xiàn)一定下滑。
對(duì)此，郭曉濤回應(yīng)稱，上半年公司持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，因此部分代理人活動(dòng)量和收入出現(xiàn)短期波動(dòng)，但這些變化是暫時(shí)的，進(jìn)入第二季度后，相關(guān)指標(biāo)已明顯好轉(zhuǎn)并實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。在行業(yè)向好趨勢(shì)的驅(qū)動(dòng)下，疊加三重改革紅利的持續(xù)釋放，公司對(duì)全年壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的健康、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展充滿信心，預(yù)計(jì)將交出令人滿意的答卷。
財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，上半年平安產(chǎn)險(xiǎn)整體綜合成本率為95.2%，車險(xiǎn)綜合成本率為95.5%，均同比優(yōu)化2.6個(gè)百分點(diǎn)。
中國(guó)平安副總經(jīng)理兼首席財(cái)務(wù)官付欣介紹，這一優(yōu)化主要得益于費(fèi)用和賠付的有效管控，其中科技尤其是AI的應(yīng)用在核保、理賠、定損及客戶精準(zhǔn)識(shí)別與服務(wù)等環(huán)節(jié)發(fā)揮了重要作用。她指出，成本管控的成效也直接反映在盈利表現(xiàn)上，上半年財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)板塊承保利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超125%。
適度加大權(quán)益配置
截至2025年6月末，中國(guó)平安保險(xiǎn)資金投資組合規(guī)模超6.20萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)8.2%。上半年，該公司實(shí)現(xiàn)非年化綜合投資收益率3.1%，同比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。
資產(chǎn)配置方面，上半年中國(guó)平安積極布局權(quán)益市場(chǎng)。截至6月末，該公司股票投資占投資總額比例約10.5%，較年初增加2.9個(gè)百分點(diǎn)。
謝永林表示，投資業(yè)績(jī)的提升既得益于團(tuán)隊(duì)在資產(chǎn)配置上的專業(yè)運(yùn)作，也受益于國(guó)家一系列資本市場(chǎng)改革政策帶來(lái)的紅利。他指出，當(dāng)前政策效果顯著、發(fā)力精準(zhǔn)、具備可持續(xù)性，中長(zhǎng)期資金正加速入市，推動(dòng)市場(chǎng)不斷深化長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念。
“投資的核心在于資產(chǎn)負(fù)債的匹配。”郭曉濤進(jìn)一步表示，近年來(lái)，公司在負(fù)債端持續(xù)推進(jìn)從傳統(tǒng)險(xiǎn)向分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型，有效降低了負(fù)債成本。在此基礎(chǔ)上，分紅險(xiǎn)的結(jié)算利率仍保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，其底氣正源于資產(chǎn)端的有效配置。目前，公司權(quán)益類資產(chǎn)配置占比接近13%，其中約65%計(jì)入OCI（其他綜合收益），這類穩(wěn)健的配置有助于提升投資收益率，進(jìn)而在負(fù)債成本與投資收益之間形成可持續(xù)的合理利差。
展望未來(lái)，謝永林認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)估值仍處合理區(qū)間，安全邊際充足。中國(guó)平安作為長(zhǎng)期資金、耐心資本，將適度加大權(quán)益配置，重點(diǎn)聚焦兩個(gè)方向，即代表新質(zhì)生產(chǎn)力的成長(zhǎng)板塊和高分紅的價(jià)值股。
談及保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)，謝永林透露，今年5月，中國(guó)平安已獲批設(shè)立私募投資基金，目前正在中基協(xié)做備案，待完成相關(guān)程序后，將正式啟動(dòng)投資。
持續(xù)深化“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”戰(zhàn)略
在金融存量化、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代背景下，中國(guó)平安給出的解題思路是：持續(xù)深化“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”戰(zhàn)略。
付欣介紹，綜合金融方面，體現(xiàn)在“三數(shù)”即客戶數(shù)、客均合同數(shù)和客均利潤(rùn)數(shù)均有所增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，中國(guó)平安個(gè)人客戶數(shù)近2.47億，同比增長(zhǎng)4.6%；客均持有合同2.94個(gè)，同比增長(zhǎng)0.3%；新增客戶1571萬(wàn)，同比增長(zhǎng)12.9%。客戶留存率方面，中國(guó)平安5年及以上的客戶占比73.8%，較年初提升1.6個(gè)百分點(diǎn)，客戶留存率為94.6%。
醫(yī)療養(yǎng)老方面，中國(guó)平安通過(guò)整合供應(yīng)方，已實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)百?gòu)?qiáng)醫(yī)院和三甲醫(yī)院合作覆蓋率100%；享有醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈服務(wù)權(quán)益的客戶覆蓋壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值占比近七成；居家養(yǎng)老服務(wù)覆蓋85個(gè)城市，近21萬(wàn)名客戶獲得居家養(yǎng)老服務(wù)資格，高品質(zhì)康養(yǎng)社區(qū)項(xiàng)目已在5個(gè)城市啟動(dòng)。
上半年，中國(guó)平安股價(jià)呈現(xiàn)回穩(wěn)態(tài)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月27日，該公司收盤價(jià)為58.69元。今年以來(lái)，截至8月27日，該公司股價(jià)漲幅超14%。
“這反映出市場(chǎng)正在逐步印證并認(rèn)可平安的內(nèi)在價(jià)值。”付欣認(rèn)為，一方面， 壽險(xiǎn)行業(yè)正處于黃金發(fā)展期，市場(chǎng)需求持續(xù)釋放，增長(zhǎng)潛力巨大，為公司發(fā)展提供了廣闊空間。另一方面，平安“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”戰(zhàn)略的優(yōu)勢(shì)正逐步顯現(xiàn)。在她看來(lái)，當(dāng)前中國(guó)平安的估值水平仍處于低位，未來(lái)將有更多投資者認(rèn)識(shí)到其長(zhǎng)期價(jià)值。
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