6月份基金中基金(FOF)產品新指引發布，普通FOF審批重啟。在距離上一次批復1年半之后，新一批普通FOF終于拿到了批文。

業內人士表示，普通FOF和養老目標FOF未來要進行差異化定位，普通FOF應立足“全天候”資產配置產品，在投資期限等細節上區別于養老目標FOF。

5只普通FOF獲批

此次獲批的5只基金分屬易方達、廣發、富國、諾德和嘉合基金公司。

從上報日期來看，不少產品于2016年底已提出申請，審批過程歷時近3年。從產品名稱上看，5只FOF強調“多資產”、“大類精選”、“優選”，主攻大類資產配置，且均為“3個月定期開放混合產品”，與“1年”、“3年”、“5年”封閉期的養老FOF基金形成互補。

2017年普通FOF推出曾引起市場廣泛關注。當年9月，首批6只FOF獲批成為基金行業的一件大事。2018年3月和4月，再有兩批FOF獲批;三批合計14只。其后獲批的FOF全部為養老目標型產品，再無普通FOF放行。

經過漫長等待終于拿到批文，有基金公司已經安排好了發行計劃。據了解，富國基金將于9月2日推出他們的富國智誠精選3個月持有期混合FOF，該基金管理費為0.6%，托管費率0.18%，均低于當前偏股型FOF的平均費率水平。

尋找FOF差異化定位

實際上，基金公司一直對布局FOF產品非常積極。今年6月，FOF審核指引發布后，有基金公司隨即上報了新的品種。目前等待批文的產品有約79只。

據一位業內人士介紹，其所在公司也在研究FOF審核指引，但這類產品并非今年主打，也不急于推出。

從過往情況看，普通FOF受累于市場震蕩而表現不佳，募集難度也比較大。除首批FOF募集情況較好外，后面兩批FOF募集規模較小。有業內人士表示，FOF基金賺錢效應不明顯，銷售有難度，因此并不急于布局這塊業務。

作為“基金中基金”，普通FOF與養老目標基金均將公募基金作為底層投資資產。不少基金公司人士表示，兩類產品之間要做好差異化定位及布局。

一位基金公司資產配置人士表示，無論是養老目標基金還是普通FOF，體現的都是基金公司資產配置能力，相比而言，養老目標基金要實現養老投資的目標，對收益穩定性、凈值回撤的要求較高。而普通FOF可以定位為全天候全資產配置工具，在投資周期和風險回撤要求上都有別于養老目標基金。

有基金公司表示，養老目標基金有1年至5年不等的鎖定期，普通FOF則沒有鎖定期要求，在靈活度方面普通公募FOF享有優勢。而且普通FOF可以細分為貨幣型、股票型、混合型等，可以與養老FOF明顯區別開來。

“FOF作為資產配置工具有不可替代的優勢，發展普通FOF有助于進一步滿足投資者多樣化的資產配置需求，豐富相對收益策略產品。”一位業內人士表示。

今年以來，普通FOF業績有明顯回升，據銀河證券統計，截至8月16日，14只普通FOF今年以來平均收益率為10.12%。

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