收緊準(zhǔn)入門檻，可以使得整個行業(yè)有進(jìn)有出，保持活力。強(qiáng)制注銷或自然淘汰部分機(jī)構(gòu)，會使行業(yè)更注重專業(yè)性，促進(jìn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰。

1月16日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(下稱“協(xié)會”)公示的39家疑似失聯(lián)私募機(jī)構(gòu)名單，在行業(yè)里“炸開了鍋”。有些機(jī)構(gòu)在失聯(lián)前曾出現(xiàn)陷兌付危機(jī)、涉嫌非法集資、移民詐騙、關(guān)聯(lián)P2P平臺爆雷等情況，不僅侵害了投資者的權(quán)利，還使私募行業(yè)的整體形象蒙塵。

《國際金融報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這39家私募機(jī)構(gòu)中，股權(quán)類私募最多，共有25家，占比超六成。此外，還有9家證券類私募。有私募從業(yè)人士向本報記者表示，股權(quán)類私募較復(fù)雜，容易出現(xiàn)問題。

協(xié)會表示，公告發(fā)出后5個工作日內(nèi)，仍未與協(xié)會聯(lián)系的私募機(jī)構(gòu)，將被認(rèn)定為失聯(lián)機(jī)構(gòu)。協(xié)會認(rèn)定后將在官網(wǎng)公示，公示滿3個月后未主動聯(lián)系協(xié)會并提供有效證明材料的，協(xié)會將注銷其私募基金管理人登記。

截至1月15日，協(xié)會已將508家機(jī)構(gòu)列入失聯(lián)公告名單，其中有157家機(jī)構(gòu)已被注銷登記，有12家機(jī)構(gòu)已自行申請注銷登記。業(yè)內(nèi)人士稱，加強(qiáng)監(jiān)管有利于優(yōu)勝劣汰，促進(jìn)私募行業(yè)健康長久發(fā)展。

違約派：上市公司被坑

私募機(jī)構(gòu)出現(xiàn)兌付危機(jī)，不僅個人投資者利益受損，上市公司也不能幸免。違約方為浙江東融股權(quán)投資基金管理有限公司(簡稱“東融基金”)，正是此次疑似失聯(lián)的其他類私募之一。

2018年11月12日，上市公司揚杰科技發(fā)布公告稱，公司此前認(rèn)購的東融基金相關(guān)產(chǎn)品存續(xù)期限屆滿，而東融基金已出現(xiàn)流動性危機(jī)，無法按時兌付，涉及投資金額為5000萬元。

此事源于2018年網(wǎng)貸行業(yè)的“雷潮”。當(dāng)年8月初，P2P平臺合家金融發(fā)布逾期公告，涉及金額24億元。由于合家金融主要銷售東融集團(tuán)發(fā)行的進(jìn)行不良資產(chǎn)處置的產(chǎn)品，而不良資產(chǎn)處置周期相對較長，因此東融集團(tuán)流動性枯竭問題暴露，兌付危機(jī)全面爆發(fā)，負(fù)債總計74.54億元，涉及投資者2.8萬人。

戲劇性的是，東融集團(tuán)的法人代表孫富于當(dāng)年8月底失聯(lián)后，已從東融集團(tuán)離職的前創(chuàng)始人葉振又回來主持大局，此后孫富為葉振開具了一份《法定代表人委托書》。葉振也表示，其與孫富的護(hù)照已上交到有關(guān)部門，絕不會跑路，且相關(guān)資產(chǎn)安全邊際足夠高，有充分的還款能力。

爆雷派：都怪P2P平臺

除東融基金外，受P2P雷潮牽連的還有信葵資產(chǎn)、漢泰基金、巨漣投資、資聰投資、哲諾股權(quán)投資等多家疑似失聯(lián)私募。

巨漣投資或?qū)?ldquo;善林系”。天眼查信息顯示，巨漣投資是上海巨漣互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)有限公司(下稱“巨漣金融”)全資控股的子公司。資料顯示，巨漣金融的法定代表人陽端，是網(wǎng)絡(luò)借貸平臺“微美貸”的聯(lián)合創(chuàng)始人，而該平臺所屬公司的最終受益人為周伯云，股權(quán)穿透后，周伯云持股約65%。而周伯云是善林金融創(chuàng)始人，因涉嫌違法犯罪，于2018年4月向公安機(jī)關(guān)投案自首。

此外，多家疑似失聯(lián)私募與爆雷的P2P平臺或多或少存在關(guān)聯(lián)。比如，信葵資產(chǎn)管理(上海)有限公司、北京常贏財富投資基金管理有限公司、霍爾果斯柚子創(chuàng)業(yè)投資有限公司、深圳市前海國購股權(quán)投資基金管理有限公司，分別關(guān)聯(lián)的P2P平臺石頭理財、火球網(wǎng)、大王理財、好車貸均被立案。

無為派：牌照不要了

并非所有失聯(lián)私募均涉及重大案件，也有被“遺忘”在角落的公司，如天津海泰優(yōu)點創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司。

協(xié)會信息顯示，該公司于2014年4月29日備案。而該機(jī)構(gòu)信息的最后更新時間為2014年4月25日，且為“標(biāo)星”機(jī)構(gòu)，即目前沒有正在管理的私募基金。

業(yè)內(nèi)人士稱，此種情況或為管理人主動放棄。卿云投資總經(jīng)理楊振寧在接受《國際金融報》記者采訪時說：“私募機(jī)構(gòu)失聯(lián)，并非公眾所認(rèn)為的‘跑路’。可能該私募在行情差、經(jīng)營不下去的情況下，考慮到啟動注銷程序較為復(fù)雜，干脆就不要這個牌照了，也不提交要求披露的相關(guān)信息了，就任它自生自滅，這其實是屬于被市場淘汰的行為，不屬于‘失聯(lián)’或者‘跑路’。”

此外，楊振寧認(rèn)為，正規(guī)的私募不存在“跑路”一說。對于證券投資基金管理人來說，所謂的私募“跑路”，其實只是有些人借著私募的牌照進(jìn)行非法集資。實際上，一家正規(guī)的私募發(fā)行產(chǎn)品時，資金都在托管方手里，私募只有對資金的操作權(quán)而沒有分配權(quán)，更不可能提取出來，也就做不到“卷款潛逃”了。因此，投資者需要加強(qiáng)風(fēng)險意識，提高辨識度，不要把錢打到個人或者公司的賬戶，而要轉(zhuǎn)入第三方托管單位。

影響：行業(yè)優(yōu)勝劣汰

那么，機(jī)構(gòu)“跑路”后，其存續(xù)的產(chǎn)品如何處理?“失聯(lián)以后，如果產(chǎn)品是第三方托管的，那么就會由托管方按照合同約定的程序，進(jìn)行清算。”楊振寧表示。

投資者該如何維權(quán)?中債登前法律顧問、德潤律師事務(wù)所合伙人柯荊民向《國際金融報》記者表示，首先，私募失聯(lián)后，投資者可以在協(xié)會網(wǎng)站或APP上查詢管理人信息，以及備案的產(chǎn)品信息。

然后，分為兩種情況。“如果發(fā)行的產(chǎn)品沒有備案信息，那就涉嫌非法集資，可以報警，由警方介入，通過刑事追贓程序解決。如果有備案信息，可以依據(jù)基金合同到法院起訴管理人和托管人，要求二者承擔(dān)民事責(zé)任。當(dāng)然，投資人也可以向證監(jiān)會和基金業(yè)協(xié)會報告，由其通過行政方式加以解決。”柯荊民表示。

但還可由另一基金管理人接手。例如，中隆華夏(北京)投資基金管理有限公司于2018年8月因失聯(lián)被中基協(xié)注銷后，因其發(fā)行的堯舜禹基金投資人需進(jìn)行后續(xù)處理清算、追繳基金財產(chǎn)、進(jìn)行訴訟仲裁等事務(wù)，該基金由新的基金管理人——前海恒澤榮耀基金接手，且已于當(dāng)年12月在協(xié)會拿到更換基金管理人的備案證明。

“有些私募通過借新債還舊債來維持運營，但今年資金比較緊張，沒有項目或者項目支撐不起成本的私募，在資金鏈斷裂后就會選擇跑路。”柯荊民分析道，“對于監(jiān)管層而言，現(xiàn)在的問題是私募基金托管人是否應(yīng)當(dāng)去審查該項目是否存在，并且當(dāng)私募‘跑路’后，托管方是否該承擔(dān)責(zé)任，以及承擔(dān)多大的責(zé)任。”

此外，協(xié)會主動審查并將部分失聯(lián)私募注銷，有利于行業(yè)健康長久發(fā)展。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，加速洗牌會促進(jìn)私募行業(yè)健康發(fā)展，“收緊準(zhǔn)入門檻，可以使得整個行業(yè)有進(jìn)有出，保持活力。強(qiáng)制注銷或自然淘汰部分機(jī)構(gòu)，會使行業(yè)更注重專業(yè)性，促進(jìn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰”。

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