伴隨著今年以來A股市場主要指數(shù)的振蕩加劇，公募基金行業(yè)出現(xiàn)了截然不同的兩種策略：選擇低倉位運(yùn)行在債市獲取穩(wěn)定回報(bào)的策略和公開倡導(dǎo)加倉、低位抄底的策略。

后者的代表是前海開源基金，前海開源基金聯(lián)席董事長王宏遠(yuǎn)曾在今年先后6次喊話加倉，其首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也在近日表示，該公司旗下權(quán)益基金已經(jīng)在四季度期間大舉加倉。

距離2018年結(jié)束僅剩最后一個(gè)月，《證券日?qǐng)?bào)》記者也對(duì)權(quán)益基金在今年以來的倉位變化進(jìn)行了梳理和歸納，本報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，從今年一季度末到三季度末，連續(xù)兩次大幅加倉的基金有510只，最激進(jìn)的153只權(quán)益基金的最新持股倉位已經(jīng)達(dá)到95%(滿倉)。

510只基金連續(xù)兩次加倉

平均倉位提升11個(gè)百分點(diǎn)

近日，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍接受了《證券日?qǐng)?bào)》記者的獨(dú)家專訪，在接受采訪的過程中，楊德龍不僅提到了他對(duì)于目前經(jīng)濟(jì)基本面和市場面的樂觀態(tài)度，還進(jìn)一步提到了前海開源基金在國慶節(jié)前后提出的全面加倉觀點(diǎn)。他表示，在市場低迷的時(shí)候，更要堅(jiān)持價(jià)值投資，抓住優(yōu)質(zhì)個(gè)股，等待市場回升。

實(shí)際上，《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，在公募基金行業(yè)，像前海開源基金一樣在今年高調(diào)提出“加倉論”的基金公司并不多，但是卻有一些基金公司旗下的產(chǎn)品在持續(xù)加倉!對(duì)比今年基金一季報(bào)、二季報(bào)、三季報(bào)中披露的基金持股倉位數(shù)據(jù)，記者發(fā)現(xiàn)，有510只基金在今年以來兩度加倉。

從今年第一季度末到第三季度末，這510只基金對(duì)股票市場的投資比例持續(xù)上升，表明其背后的基金管理人對(duì)今年市場的態(tài)度仍是以樂觀為主。其中，加倉最為明顯的權(quán)益基金是易方達(dá)瑞程混合：該基金成立于2016年12月份，在今年第一季度末時(shí)，該基金的持股倉位僅有7.04%，到了今年第二季度末，該基金的持股倉位快速提升至88.55%，到今年第三季度末，該基金的持股倉位已達(dá)到90.31%。

整體來看，510只基金在這兩個(gè)季度期間的倉位變化雖然各有不同，但整體加倉的動(dòng)作則十分明顯。今年一季度末，510只基金的平均持股倉位僅有56.54%;截至今年第二季度末，該510只基金的平均持股倉位已經(jīng)升至63.03%;而到了今年第三季度末，這些基金的平均持股倉位已經(jīng)持續(xù)攀升至67.58%。在兩個(gè)季度的時(shí)間內(nèi)，510只基金的平均持股倉位提升了超11個(gè)百分點(diǎn)。

153只權(quán)益基金滿倉

明星產(chǎn)品現(xiàn)身“聲援”

基金加倉的極限在哪里?按照基金合同的規(guī)定，基金投資于股票市場的市值占基金凈資產(chǎn)的比例達(dá)到95%時(shí)，權(quán)益基金就已經(jīng)達(dá)到了滿倉狀態(tài)。

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，進(jìn)入四季度以來，投資者苦苦期待的“吃飯行情”遲遲未來，A股市場主要指數(shù)仍在繼續(xù)走低。但是公募行業(yè)諸多基金經(jīng)理對(duì)于后市的判斷已經(jīng)明顯趨向一致：雖然很難判斷目前A股市場的估值是否已經(jīng)到達(dá)最終的底部，但從中長期來看A股市場的配置時(shí)機(jī)已到，對(duì)后市的整體態(tài)度偏樂觀。

事實(shí)上，基金經(jīng)理對(duì)當(dāng)前A股市場的態(tài)度也已經(jīng)從權(quán)益基金的整體倉位上顯露出來。《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)Wind資訊倉位估算系統(tǒng)梳理發(fā)現(xiàn)，截至11月30日，最新持股倉位在90%以上的基金有376只，最新持股倉位達(dá)到95%的基金有153只;而在一個(gè)月之前，持股倉位在90%以上的基金僅有310只，持股倉位達(dá)到95%的基金僅有118只。

與此前一致的是，在最新達(dá)到滿倉操作的基金中，同樣出現(xiàn)了眾多明星產(chǎn)品的身影。如嘉實(shí)策略增長混合、銀華醫(yī)療健康股票、國泰聚信價(jià)值優(yōu)勢靈活配置等。《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，上述153只基金大多數(shù)是在今年四季度期間快速加倉至滿倉狀態(tài)：153只基金在今年第三季度末的平均持股倉位為86.12%，在四季度以來已經(jīng)已經(jīng)加倉了8.88個(gè)百分點(diǎn)。

除此之外，按照Wind資訊倉位估算系統(tǒng)，基金公司在四季度以來加倉或減倉的動(dòng)作也比較明顯：與三季度末相比，擁有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的121家基金公司中，有59家基金公司對(duì)旗下的產(chǎn)品均進(jìn)行了不同程度的加倉，而進(jìn)行減倉的基金公司有61家。

其中，倉位提升最明顯的基金公司是華潤元大基金，旗下基金的平均持股倉位從45.59%快速提升至63.29%;另一方面，倉位下降最快的基金公司是華泰保興基金，旗下基金的平均持股倉位從41.34%快速下降至28.61%。

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