在樂視網(wǎng)“出事”三年后，有“小樂視”之稱的暴風(fēng)集團(tuán)還是步了后塵。與樂視網(wǎng)不同的是，賈躍亭人在海外，作為暴風(fēng)集團(tuán)實控人的馮鑫已被捕。

今年7月，暴風(fēng)集團(tuán)突然發(fā)布公告，稱馮鑫被捕。該事件成為暴風(fēng)集團(tuán)衰落的標(biāo)志性事件。

此后四個多月時間里，暴風(fēng)集團(tuán)搬出了原本租用多年的辦公地、高管全部辭職、會計師事務(wù)所辭任、主業(yè)停滯，一步步從正常經(jīng)營走向徹底瓦解。而這一切離暴風(fēng)集團(tuán)完成上市，僅過去四年有余。這中間到底發(fā)生了什么?

半年前還召開新品發(fā)布會，如今僅剩10余人

12月2日晚間，暴風(fēng)集團(tuán)公告稱，公司目前僅剩10余人，且由于資金狀況緊張，公司存在拖欠部分員工工資的情形。

此前的7月28日，暴風(fēng)集團(tuán)突然公告，公司實際控制人馮鑫被公安機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施。此后，因涉嫌對非國家工作人員行賄罪、職務(wù)侵占罪，馮鑫被上海市靜安區(qū)檢察院正式批準(zhǔn)逮捕。

被捕前，馮鑫一人身兼董事長、總經(jīng)理、董事會秘書三職。盡管暴風(fēng)集團(tuán)曾表示，自馮鑫被采取強(qiáng)制措施后，需要由馮鑫決策的事項，均由辯護(hù)人轉(zhuǎn)達(dá)至馮鑫處做出決策，馮鑫被批準(zhǔn)逮捕后，決策和履職方式不受影響。但馮鑫被捕一事的確成了暴風(fēng)集團(tuán)快速瓦解的重要因素。

暴風(fēng)集團(tuán)新辦公地 李章洪/攝

暴風(fēng)集團(tuán)新辦公地前臺 李章洪/攝

馮鑫被捕一個月后，暴風(fēng)集團(tuán)將辦公地搬入位于北京市北三環(huán)的一座五層高老舊辦公樓內(nèi)。該辦公樓內(nèi)小公司眾多，暴風(fēng)集團(tuán)占地一層。而在此之前，暴風(fēng)集團(tuán)一直在同樣位于北三環(huán)的首享科技大廈十三層、十層辦公。

首享科技大廈

暴風(fēng)集團(tuán)原辦公地前臺，“暴風(fēng)”字樣已摘除 李章洪/攝

首享科技大廈物業(yè)方告訴界面新聞記者，大廈單層面積約2000平米左右，每天每平米租金報價10元，樓內(nèi)入駐的公司規(guī)模都比較大。按照物業(yè)給出的數(shù)據(jù)簡單測算，暴風(fēng)集團(tuán)原辦公地一年的租金或在千萬以上。這樣的金額對于暴風(fēng)集團(tuán)來說，已無法負(fù)擔(dān)。近日，暴風(fēng)集團(tuán)又公告稱，公司新的辦公場地租金支付到2020年2月底，屆時如果無法及時繳納租金，將面臨無辦公場地的風(fēng)險。

在馮鑫被捕三個月后的10月底，暴風(fēng)集團(tuán)在同一天披露，因個人原因，公司副總經(jīng)理張鵬宇、首席財務(wù)官張麗娜、證券事務(wù)代表于兆輝，申請辭去公司職務(wù)。至此，除馮鑫外，暴風(fēng)集團(tuán)已無高管。

高管全部辭職后還未聘任，作為暴風(fēng)集團(tuán)合作審計機(jī)構(gòu)的大華會計師事務(wù)所，也以“2019年報審計業(yè)務(wù)繁重”為由，在11月底決定了“辭職”。這意味著暴風(fēng)集團(tuán)2019年年報將無人審計，面臨無法按時披露的風(fēng)險。根據(jù)深交所的上市規(guī)則，如果在法定披露期后三個月仍不能披露年報的，公司股票將可能被終止上市。

暴風(fēng)集團(tuán)原本的主營業(yè)務(wù)包括暴風(fēng)TV和暴風(fēng)影音。在7月剝離虧損嚴(yán)重的暴風(fēng)TV以后，暴風(fēng)集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)已僅剩暴風(fēng)影音。暴風(fēng)影音誕生在2003年，是暴風(fēng)集團(tuán)賴以發(fā)家的軟件。

在今年6月，暴風(fēng)集團(tuán)還曾召開新品發(fā)布會，推出暴風(fēng)影音16周年特別版產(chǎn)品——暴16。發(fā)布會上，暴風(fēng)集團(tuán)喊出了“16周年，歸來仍是少年”的口號。令人唏噓的是，發(fā)布會后不到半年，暴風(fēng)影音被發(fā)現(xiàn)移動端和PC端數(shù)據(jù)異常，無法正常使用。

11月27日，暴風(fēng)集團(tuán)披露稱，因公司拖欠機(jī)房服務(wù)器托管費用，合作方已終止提供服務(wù)，導(dǎo)致公司網(wǎng)站和手機(jī)客戶端不能正常提供服務(wù)。“公司正在積極與其他合作方洽談，近期公司的主要業(yè)務(wù)陷入停頓狀態(tài)，經(jīng)營發(fā)展受到嚴(yán)重制約，面臨無業(yè)務(wù)收入來源的風(fēng)險。“暴風(fēng)集團(tuán)稱。

財報顯示，2019年前三季度，暴風(fēng)集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入9360.05萬元，同比下滑90.95%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-6.5億元，同比下滑184.50%。

截至三季度末，暴風(fēng)集團(tuán)總資產(chǎn)進(jìn)一步下滑至3.6億元，較上年末減少71.05%。同時，暴風(fēng)集團(tuán)的凈資產(chǎn)相應(yīng)進(jìn)一步減少至-6.33億元。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，暴風(fēng)集團(tuán)若全年凈資產(chǎn)為負(fù)，其股票將被暫停上市。

百元明星股：6億總資產(chǎn)撐起近400億市值

在很長一段時間內(nèi)，暴風(fēng)集團(tuán)的計劃都是赴美上市。早在2006年起，暴風(fēng)集團(tuán)的前身便先后引入了IDG和經(jīng)緯創(chuàng)投，并搭建VIE架構(gòu)。盡管馮鑫在2011年仍公開宣稱要去納斯達(dá)克上市，但資料顯示，至少從2010年開始，暴風(fēng)集團(tuán)已經(jīng)在著手拆除VIE。

在2012年申報之后，等了三年的暴風(fēng)集團(tuán)最終在2015年3月成功登陸創(chuàng)業(yè)板。上市前三年，暴風(fēng)集團(tuán)分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.52億元、3.25億元、3.86億元，增長較為穩(wěn)定，但其年度凈利潤卻出現(xiàn)下滑，分別為5584.73萬元、3853.75萬元、4185.49萬元。

暴風(fēng)集團(tuán)IPO最終以每股7.14元的發(fā)行價，募資2.14億元。募集資金到賬后，暴風(fēng)集團(tuán)的總資產(chǎn)從上市前的4億元攀升至6.09億元。

2015年上半年正值A(chǔ)股大牛市，“互聯(lián)網(wǎng)”標(biāo)簽的加持讓暴風(fēng)集團(tuán)受到空前追捧。自2015年3月24日上市后，暴風(fēng)集團(tuán)連續(xù)拿下29個一字漲停板，股價突破每股140元，成為新晉A股“漲停王”。此后，暴風(fēng)集團(tuán)股價繼續(xù)上漲，最終在2015年5月21日迎來高點——每股327.01元，相較于發(fā)行價上漲逾44倍，市盈率超過1000倍，對應(yīng)總市值達(dá)392.41億元。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，暴風(fēng)集團(tuán)彼時6億元的總資產(chǎn)，在A股市場上排在2600名開外，但其接近400億的市值能擠進(jìn)全A股前300。在當(dāng)年4月底接受媒體采訪時，馮鑫稱：“A股的追捧是暴風(fēng)發(fā)展的一大有力杠桿，未來暴風(fēng)將會成為100億美金公司中的一員。”

上市膨脹瘋狂擴(kuò)張，屢次股權(quán)融資被否

上市不久后的2015年5月初，暴風(fēng)集團(tuán)放出其公司史上最為宏大的戰(zhàn)略——全球DT大娛樂。在馮鑫的規(guī)劃中，DT大娛樂包括暴風(fēng)魔鏡(VR)、暴風(fēng)體育、暴風(fēng)影業(yè)、暴風(fēng)TV四個新的業(yè)務(wù)中心，不僅在中國，在國際上也要進(jìn)行布局。為此，暴風(fēng)集團(tuán)從“暴風(fēng)科技”更名“暴風(fēng)科技集團(tuán)”。

隨后數(shù)月內(nèi)，暴風(fēng)集團(tuán)動作頻頻，先后推出暴風(fēng)魔鏡和暴風(fēng)超體電視，上線暴風(fēng)秀場，建立DT大數(shù)據(jù)中心，聯(lián)手海洋音樂構(gòu)建流量聯(lián)邦，聯(lián)手天象互動打造手游發(fā)行平臺，以及孵化暴風(fēng)云視頻、暴風(fēng)加油站、暴風(fēng)私影、云朵TV助手、暴風(fēng)文化等項目。

在當(dāng)年年報中，暴風(fēng)集團(tuán)稱，已“在內(nèi)容、服務(wù)、商業(yè)三條線上完成了全球DT大娛樂戰(zhàn)略的基本輪廓，布局完成60%”。

2016年3月，暴風(fēng)集團(tuán)披露了其上市以后的首份并購方案，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，分別以10.5億、10.8億、9.75億元的交易對價，購買甘普科技100%股權(quán)、稻草熊影業(yè)60%股權(quán)和立動科技100%股權(quán)，交易總價合計31.05億元。

甘普科技和立動科技為游戲公司，而稻草熊影業(yè)的設(shè)立方為自然人劉小楓、演員劉詩詩、演員趙麗穎。上述三家標(biāo)的公司經(jīng)營歷史不長，而盈利預(yù)測的金額都有大幅增長，且均出現(xiàn)數(shù)十倍的估值增長。3個月后，暴風(fēng)集團(tuán)的并購方案上會，被證監(jiān)會并購重組委以“標(biāo)的公司盈利能力具有較大不確定性”為由否決。

并購方案被否后，暴風(fēng)集團(tuán)仍對外表示，會繼續(xù)推進(jìn)“全球DT大娛樂”戰(zhàn)略。兩個月后，暴風(fēng)集團(tuán)祭出新方案——擬定增募資20億，用于互聯(lián)網(wǎng)娛樂綜合平臺項目、DT平臺基礎(chǔ)設(shè)施項目以及補(bǔ)充流動資金。

馮鑫認(rèn)為暴風(fēng)集團(tuán)上市是獲得核武器，但是除了IPO募集的1.6億元，暴風(fēng)集團(tuán)上市后沒有從資本市場拿到一分錢融資。而燒錢的業(yè)務(wù)還在繼續(xù)。

早在2015年，暴風(fēng)集團(tuán)已經(jīng)將虧損嚴(yán)重的暴風(fēng)魔鏡出表，留在表內(nèi)的暴風(fēng)TV在2016年凈虧損3.58億元。2017年，暴風(fēng)集團(tuán)開始感覺到資金上的壓力。在2017年9月接受《新京報》采訪時，馮鑫承認(rèn)自己上市后“有點膨脹”，并稱“現(xiàn)在暴風(fēng)的能力只能做影音、電視、VR，內(nèi)容這塊有就有，沒有就算了”。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，在2015年至2017年，暴風(fēng)集團(tuán)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出5.8億元，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出8.53億元。換句話說，暴風(fēng)集團(tuán)要想維持業(yè)務(wù)擴(kuò)張，需要依靠大量融資。在2015年一季度完成上市之后，暴風(fēng)集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率僅25%，而到2017年第三季度末，這個數(shù)據(jù)已經(jīng)超過70%。

2018年剛一開始，暴風(fēng)集團(tuán)提出“All for TV”，并披露未來TV業(yè)務(wù)要整體注入上市公司。但是暴風(fēng)集團(tuán)的資金問題沒有解決。2018年5月，暴風(fēng)集團(tuán)撤回了原本20億元的定增計劃，并披露了一份擬融資5000萬元的新方案。該方案一度被調(diào)侃為“迷你定增”，并直接使得暴風(fēng)集團(tuán)在復(fù)牌遭遇跌停。

整個2018年，暴風(fēng)集團(tuán)難言起色，加上各類資產(chǎn)減值，全年凈虧損超過10億元。馮鑫的股權(quán)被凍結(jié)，上市公司數(shù)次成為被執(zhí)行人。

2018年7月，暴風(fēng)集團(tuán)微信公眾號發(fā)布了一片近萬字的對話實錄——《三年大考，暴風(fēng)雨中的暴風(fēng)——馮鑫的內(nèi)部兩小時長談》。馮鑫在文中認(rèn)為，暴風(fēng)集團(tuán)遭遇資金困境的原因主要有三點，一是經(jīng)驗不足，上市公司沒有任何一筆融資和并購;二是對錢的屬性認(rèn)識不夠，把債券融資當(dāng)作股權(quán)融資用;三是心態(tài)膨脹，業(yè)務(wù)布局貪婪。

尋求對賭融資，多機(jī)構(gòu)被“坑”超60億

正如馮鑫所說，盡管沒有從資本市場拿到錢，但在業(yè)務(wù)擴(kuò)張過程中，暴風(fēng)集團(tuán)以其上市公司背景，與多家機(jī)構(gòu)合作，拿到了數(shù)十億元的資金。這些大多存在兜底條款的資金，最終反噬了暴風(fēng)集團(tuán)和馮鑫本人。

資料顯示，暴風(fēng)魔鏡在2015年上市后獲得了來自松禾資本、華誼兄弟、天音控股的1000萬美元A輪融資。此外，在2017年12月，暴風(fēng)集團(tuán)又宣布，暴風(fēng)TV母公司獲得了來自上市公司東山精密和江蘇如東縣的8億元投資。

除了為子公司引入戰(zhàn)略投資人，暴風(fēng)集團(tuán)還利用“上市公司+PE”模式，設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金，撬動資金杠桿。

2015年12月，暴風(fēng)集團(tuán)以控股子公司暴風(fēng)創(chuàng)投作為GP，與上海歌斐資產(chǎn)管理有限公司(下稱上海歌斐)、平祿電子成立了總投資額5億元的暴風(fēng)云帆基金，參投暴風(fēng)VR、暴風(fēng)TV等。該基金中，上海歌斐作為LP出資4億元。

暴風(fēng)云帆基金成立有條款約定，當(dāng)上海歌斐累計分配金額低于其投資本金及固定收益之和時，由暴風(fēng)集團(tuán)回購上海歌斐出資對應(yīng)的基金份額。暴風(fēng)集團(tuán)控股股東、實際控制人馮鑫為該回購義務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。

2019年5月底，因暴風(fēng)集團(tuán)未按合同約定支付轉(zhuǎn)讓價款、違約金及其他費用，上海歌斐提起仲裁。11月，北京仲裁委員會仲裁庭裁決暴風(fēng)集團(tuán)向上海歌斐支付轉(zhuǎn)讓價款4.62億元，馮鑫承擔(dān)連帶責(zé)任。

暴風(fēng)集團(tuán)的對外融資中，最受關(guān)注的案例是被坊間稱為“金融慘案”的MPS項目。MPS指的是英國體育版權(quán)公司MP&Silva Holdings S.A。

2016年2月，暴風(fēng)集團(tuán)全資子公司暴風(fēng)投資聯(lián)合光大浸輝投資管理(上海)有限公司(下稱光大浸輝)，發(fā)起設(shè)立了一只規(guī)模為52.03億元的產(chǎn)業(yè)并購基金——上海浸鑫。光大浸輝是光大資本下屬的子公司。而后者是光大證券的全資子公司，主要從事私募股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)。

上海浸鑫的主要目標(biāo)是收購MPS公司65%股權(quán)。MPS彼時的估值高達(dá)14億美元，主要從事媒體轉(zhuǎn)播權(quán)管理，擁有意甲、英超、美洲杯、NFL等著名體育賽事在全球或部分地區(qū)的轉(zhuǎn)播權(quán)。

但在上海浸鑫以高達(dá)47億元的價格入主后，MPS公司在版權(quán)市場上接連失守，被競爭對手擊敗。此外，作為MPS創(chuàng)始人的Andrea Radrizzani早在2015年就成立了Eleven Sports，從事賽事轉(zhuǎn)播，構(gòu)成了與MPS的競爭。2018年10月17日，由于無力支付版權(quán)費，英國高等法院裁決MPS破產(chǎn)清算。

這邊的收購項目一地雞毛，另一邊上海浸鑫也即將在2019年2月25日到期。在上海浸鑫52億元的出資中，優(yōu)先級有限合伙人出資人民幣32億元、中間級有限合伙人出資人民幣10億元、劣后級有限合伙人出資人民幣10億元。資料顯示，招商銀行旗下招商基金管理有限公司作為優(yōu)先級合伙人認(rèn)購了28億元的份額。

上海浸鑫投資方退出的方式是暴風(fēng)集團(tuán)最終完成對MPS的收購。MPS破產(chǎn)，暴風(fēng)集團(tuán)搖搖欲墜，收購已經(jīng)是一個不可能完成的任務(wù)。

之后，招商銀行對光大資本提起了訴訟。另一邊，光大浸輝及上海浸鑫也以暴風(fēng)集團(tuán)和馮鑫未能履行上述回購協(xié)議的約定為由，對暴風(fēng)集團(tuán)及馮鑫提起“股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛”訴訟，要求暴風(fēng)集團(tuán)及馮鑫承擔(dān)損失賠償責(zé)任。

馮鑫被捕，“小樂視”隕落

據(jù)媒體報道，在MPS項目的融資過程中，馮鑫存在行賄行為。另據(jù)上海市靜安區(qū)檢察院披露，馮鑫被批捕，涉嫌的罪名是“非國家工作人員行賄罪”“職務(wù)侵占罪”。隨后，暴風(fēng)集團(tuán)在四個月內(nèi)經(jīng)歷了翻天覆地的變化。

暴風(fēng)TV是暴風(fēng)集團(tuán)在擴(kuò)張中孕育的最重要資產(chǎn)。但在今年7月，暴風(fēng)集團(tuán)已經(jīng)以喪失控制權(quán)為由，將暴風(fēng)TV出表。

暴風(fēng)TV官網(wǎng)仍能正常打開

與暴風(fēng)影音不同，在上市公司體系外的暴風(fēng)TV，官網(wǎng)仍能正常打開。12月4日，界面新聞記者撥通了暴風(fēng)TV全國客服熱線，一名自稱第三方呼叫中心客服的接線員稱，暴風(fēng)TV已經(jīng)停產(chǎn)停售停止運(yùn)營，公司“不存在了”。

暴風(fēng)集團(tuán)的股票目前仍在正常交易。12月4日收盤，暴風(fēng)集團(tuán)報每股3.22元，較其歷史高點的跌幅超過97%，對應(yīng)總市值僅10.61億元。截至9月30日，暴風(fēng)集團(tuán)股東戶數(shù)6.35萬戶。

從現(xiàn)有情況看，暴風(fēng)集團(tuán)未來退市或難避免。

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