上周，A股市場出現震蕩中重心快速下移的趨勢。其中，上證指數向下擊穿2600點整數關口，創業板指也逼近1300點整數關口，如此走勢顯示出短線A股市場參與者的謹慎情緒再度迅速抬頭。

不可否認的是，前期A股市場一度彈升的核心引擎是科創概念股。因此，只要科創概念股不斷強勢，不斷出現漲升新龍頭，A股市場就保持著旺盛的戰斗力。但是只要科創概念股不再出現新的龍頭品種，科創概念股不再吐故納新、不再強勢。那么，A股市場的反彈就面臨著后續乏力的壓力。在上周后半周，科創概念股的走勢明顯疲軟，先是在上周三、上周四，蘇州高新、南京高科等一系列跟風炒作的科創概念股出現高位頭部的K線形態。接著在上周五，核心龍頭的市北高新因有著窗口交易指導的傳言而在開盤就牢牢封死在跌停板，如此一來就意味著科創概念股挺直的腰桿立馬彎曲，也就意味著A股的主線已經沒落。此時，A股的確難有大的作為。

更為重要的是，關于全球貿易體制的變革、美股市場的波動、國際油價的下跌，進一步放大全球經濟增速放緩的預期。這些信息傳遞到A股市場參與者，無疑進一步放大了市場參與者的謹慎情緒。所以，不僅僅是增量資金放慢了加倉的節奏，而且存量資金也不愿意再度增加交易頻率，如此一來，作為超級主線的科創概念股迅速走入寒冬，在上周五集體沖擊跌停板，市場交易情緒迅速下降，A股隨之下跌。股指再度回至低位，年報業績浪行情或可期。不過，經過上周五的下跌后，A股市場再度進入到低位區域。其中，上證指數離前期低點居然只有5%左右的幅度，對未來較為樂觀的市場參與者來說，無疑看到了機會。一方面是因為股指降至低位，意味著風險在進一步釋放，可以較好地對沖外圍市場持續下跌所帶來的沖擊力。另一方面則是因為股指再度考驗前期低點，由于A股對政策動向極為敏感，因此指數考驗與挑戰前期政策底，往往會帶來更多的利好政策預期，也會引發維穩資金進一步加大維穩的力度。

從當前盤面來看，維穩資金有著強大的維穩能量和維穩力量。比如說上證50指數的主要成份股估值在歷史低位區域，是全球資本市場的估值洼地，因此，有著強大的攻擊前行能量。再比如說維穩資金擁有強大的資金實力，只要指數進一步下跌，他們必然會出手護盤，且護盤的成功概率大增。另外，在接下來的市場走勢中，可以說不利的因素已經充分反映在證券市場中，無論是來年經濟增速放緩的預期，還是全球貿易體制的變革等信息，均已反映在當前跌跌不休的證券市場指數走勢中。相反，未來的降稅預期等信息市場參與者應更加以重視，這些超預期的信息往往會成為多頭發動反擊的有力武器。

綜上所述，上周的A股指數走勢來看，雖然短線A股固然有一定的壓力，但壓力已經釋放接近尾聲，本周的走勢并不宜過于悲觀。在操作中，可以相對積極地跟蹤年報業績浪行情，時近11月底-12月初，上市公司的業績有望漸趨清晰，業績超預期的品種有望在近期出現強硬的走勢，一年一度的年報業績浪行情或有望成為近期A股的新主線，牽引著A股低位回穩。

(作者系金百臨咨詢首席分析師)

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