MSCI將于北京時間5月15日凌晨公布其半年度指數(shù)調(diào)整的結(jié)果。中金公司研究部指出，此次調(diào)整對中國市場至關(guān)重要，甚至可能是多年以來最重要的一次，主要由于會帶來以下兩點(diǎn)關(guān)鍵變化：確定6月份首次納入A股的最終公司名單;大幅改變當(dāng)前MSCI中國指數(shù)包括的海外中資股成分。
根據(jù)MSCI指數(shù)的調(diào)整方法、以及對A股納入的特殊處理、并基于4月30日的價格數(shù)據(jù)測算，中金估算：
大約有229只A股此次或被納入MSCI指數(shù)體系，總量上與當(dāng)前231只樣本相差不大，但雙向進(jìn)出影響的個股可能多達(dá)近100只。潛在被新納入的股票主要集中在年初以來表現(xiàn)較好的板塊如醫(yī)療保健、消費(fèi)品等領(lǐng)域，股價上漲使其從原來的中盤股晉升為大盤股所致(我們估計如片仔癀(600436,股吧)、通化東寶(600867,股吧)、科倫藥業(yè)(002422,股吧)等);而潛在被移出的標(biāo)的則主要集中在表現(xiàn)較差的周期品、券商等板塊(我們估計如徐工集團(tuán)、小商品城(600415,股吧)、銅陵有色(000630,股吧)、國金證券(600109,股吧)等)。整體來看，預(yù)計納入樣本中權(quán)重排名靠前個股為貴州茅臺(600519,股吧)、中國平安、招商銀行、海康威視(002415,股吧)以及浦發(fā)銀行(600000,股吧)等;較當(dāng)前權(quán)重增加幅度最大的是片仔癀、通化東寶、科倫藥業(yè);攤薄最多的是貴州茅臺(600519,股吧)、五糧液(000858,股吧)、洋河股份(002304,股吧)和中國太保(601601,股吧)。結(jié)合此次2.5%的部分納入可能帶來的106億美元的資金規(guī)模以及個股日均成交情況，消化資金流入所需時間最長的標(biāo)的包括海天味業(yè)(603288,股吧)、中國電建(601669,股吧)、長江電力(600900,股吧)、陸家嘴(600663,股吧)等。
調(diào)整后的新MSCI中國指數(shù)包括的海外中資股可能從當(dāng)前的153只擴(kuò)容至約219只。如上文中所說，A股被統(tǒng)一納入樣本篩選之后降低了指數(shù)進(jìn)入門檻，使得之前不滿足進(jìn)入指數(shù)的中小盤股票得以被納入。我們預(yù)計，權(quán)重增加最多的個股包括藥明生物、首控集團(tuán)、金瑞斯生物等;而權(quán)重可能被明顯攤薄的成份股包括阿里巴巴、騰訊、百度和中海油等。按照消化被動資金流動所需要的天數(shù)看，青島港、中國能源建設(shè)、首控集團(tuán)、國泰君安等所需要的流入交易時間最長;而相反寧滬高速(600377,股吧)、阿里健康、阿里影業(yè)和青島啤酒所需要的流出交易時間最長。
中金公司預(yù)計，在指數(shù)調(diào)整結(jié)果宣布到正式實(shí)施這段時間內(nèi)，新納入和移出標(biāo)的、以及流入流出資金所需交易時間(相比日均成交)較長標(biāo)的可能受到較大影響，值得密切關(guān)注。A股納入標(biāo)的也有望成為短期內(nèi)投資者持續(xù)關(guān)注的熱點(diǎn)。
關(guān)鍵詞： 中金
